兴业投资:汽油需求回升VS疫情恶化,国际油价适度上涨

2020/7/9 22:04:22 兴业投资

随着冠状病毒疫情继续在全球蔓延,以及国际紧张局势令本已疲软的经济增长面临更多风险,进而打压原油需求前景。此外,美国原油库存增加也一度施压油价。但由于美元疲软和美国汽油需求显现复苏迹象,支持油价周三小幅上涨。截止美国收盘,美国WTI原油8月期货收涨0.51美元,或1.26%,报40.87美元/桶,最高触及41.05美元/桶,最低跌至40.27美元/桶;布伦特原油9月期货收涨0.35美元,或0.81%,报43.30美元/桶,盘中最高触及43.44美元/桶,最低跌至42.72美元/桶。

全球新冠肺炎疫情持续发展,多个地区的疫情仍在大幅增长,许多国家的新增病例数依然呈现上升趋势,美国新增确诊病例数居高不下。根据最新数据统计,全球新冠肺炎累计确诊病例突破1215万例,达到12,154,990例,累计死亡病例超过55万例,达到551,170例。美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多,突破315万例,达到3,158,424例,累计死亡病例超过13.4万例,达到134,845例。美国国家过敏症和传染病研究所所长、顶级传染病专家福奇7月6日警告称,美国目前仍“深陷”第一波疫情之中。

中国与美国、英国、澳大利亚和印度的角力,也可能对原油需求前景构成压力。这些角力加在一起,可能令这个全球最大大宗商品消费国的经济前景黯淡。此外,有关全球石油供应商(主要是OPEC+)可能不会在8月后延长减产协议的猜测,进一步加剧了大宗商品价格的疲软。

此外,来自中国的媒体报道似乎表明,在经历了一轮疯狂的购买之后,炼油商利润率疲弱,可能会导致规模较小的炼油商日产量减少约200万桶。

与此同时,IHSMarkit高级经济学家YatingXu在最新报告中表示,在缺乏更强劲的广泛需求和出口的情况下,中国制造业和工业订单的进一步扩张将是一项艰巨的任务。基础设施材料和设备的订单帮助中国的工业产出比大多数刚刚摆脱疫情封锁的地区恢复得更快。工业复苏有望帮助中国经济在二季度实现正增长,此前中国经济数十年来首次因新冠肺炎而出现萎缩。但分析师警告称,随着被压抑的需求减弱、出口困难以及长江三角洲严重洪灾对工业和企业造成冲击,工厂可能最早在本季度就难以维持增长势头。未来三年,全球需求可能无法恢复到冠状病毒之前的水平。

总体而言,油价对冠状病毒消息一直保持弹性,持稳于40美元上方,因受OPEC减产和经济复苏乐观情绪的支撑。此外,美国股市反弹提振风险偏好情绪,美元走低,也提振了原油等风险资产人气。

据澳新银行策略师透露,由于新冠肺炎病例持续增加,导致油价涨势不稳。对供应趋紧的预期使市场情绪保持乐观。投资者正在重新评估推动价格上涨的基本面因素,因需求背景似乎不确定,且库存仍沉重。炼油商的原油需求看起来也更为严峻,因为利润率尚未回升,而最近油价上涨和库存增加,使炼油商几乎没有提高运营率的空间。此外,美国最高法院下令禁止KeystoneXL项目的建设。这条管道的设计目的是将原油从加拿大亚伯达省输送到美国。另一项命令是在30天内暂时关闭达科他输油管道,这将使每天57万桶的石油运输中断。炼油厂运行速度的下降将减弱其影响,但这可能会使页岩气生产商的状况恶化。

美国能源信息署(EIA)最新数据显示,截至7月3日当周,美国原油库存增加565.4万桶至5.278亿桶,预期减少318.9万桶,前值减少719.5万桶;汽油库存减少483.9万桶,创3月20日当周以来新低,预期减少21.8万桶,前值增加119.9万桶;精炼油库存增加313.5万桶,预期减少12.7万桶,前值减少59.3万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加220.6万桶,连续8周下滑后本周录得增长,且创5月1日当周以来新高,前值减少26.3万桶。此外,上周美国国内原油产量维持在1100万桶/日不变。EIA数据公布后,美油和布油短暂下挫,但随即回升。尽管炼油活动上升到14周高位,达1430万桶/日,但净进口自去年8月以来首次超过500万桶/日,导致原油库存大幅增加。而汽油库存出现自3月初以来最大降幅,暗示需求逐渐复苏,抵消了(原油库存增加)这一看跌趋势,尽管汽车消费可能会因2020年的驾驶季节新冠病毒病例激增而下降。

此外,吉利德科学公司周三表示,已启动对吸入型抗COVID-19药物瑞德西韦的1a期临床研究,以期该药物能在医院外使用。该消息也缓解了有关疫情的担忧。

美元指数

美元指数周三早盘短暂整固后自97.014水平大幅下挫,触及6月23日以来新低96.365,因美股受科技股提振收高,美元的避险吸引力下降。同时美国新增病例数继续大幅攀升,经济活动或再次受到抑制,这也给美元施加了一些压力。

波士顿联储主席罗森格伦周三称,预期夏秋两季的美国经济前景将弱于大多数人的预期;400多家贷款机构已经登记或正在申请主体街贷款项目;主体街贷款项目的早期申请者包括电影院、软件公司和油井服务商等;由于经济正在和新冠病毒作斗争,预计美联储将看到主体街贷款项目的贷款数量将非常可观;将主要街道贷款项目扩大到非营利组织的条款清单应该在未来七天内公布。

亚特兰大联储主席博斯蒂克周三表示,在重新开放经济的过程中,需要保持适当程度的谨慎。新冠病毒财政救助确实起到了作用。没有出现一些人预期的驱逐激增现象。病例激增对重新开放的前景提出了质疑。

圣路易斯联储主席布拉德称,新冠病毒大流行给科技行业带来了不利影响;相信立法者将在有充足资源的情况下提出新的财政刺激法案;基准前景预测是存在下行风险;这一次的危机和战后的危机完全不同;预计大多数人可以在未来90天内重返工作岗位;预计到今年年底,失业率将降至8%以下;相信口罩将无处不在,死亡人数将下降,疾病将得到控制;尽管新冠病毒感染再度增加,仍然对前景相当乐观。

根据美国国会预算办公室(CBO)发布的最新预期,2020年6月,美国联邦预算赤字为8630亿美元,而去年同期为赤字80亿美元。美国赤字上升的原因是2020年新冠病毒大流行大流行造成经济中断以及联邦政府对新冠疫情做出的反应措施,包括政府措施和四项立法颁布。据国会预算办公室估计,到2020财年前九个月,联邦预算赤字将达到2.7万亿美元,比去年同期赤字增加2.0万亿美元。最新数据显示,“截止2020年6月,政府收入较2019财年前9个月降低了13%,支出增加了49%”。国会预算办公室估计,6月收入总计为2420亿美元,较2019年6月收入减少920亿美元(减少28%)。该消息将对美元构成负面影响。

今晚北京时间20:30公布的每周申请失业救济金人数将是市场关注的焦点。尽管最新出炉的美国6月份非农就业报告非常乐观表现,但过去几周美国的新冠疫情再度恶化令投资者担忧美国就业市场将受到影响。我们预期截止7月3日当周美国初请失业金人数将降至137.5万人,此前一周初请失业金人数142.7万人,为连续第13周回落,但逊差于预期的135.5万人,且连续15周多于100万。若初请失业金人数再度恶化,这可能会提升市场的避险情绪,对原油等风险资产构成压力。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道趋平,油价在中轨上方发展;14和20日均线温和上行;随机指标走低。

4小时图:保利加通道趋平,油价自上轨回撤;14和20均线温和看涨;随机指标走高。

1小时图:保利加通道收敛,油价下测中轨企稳;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在39.05-41.60区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月8日高点41.05,突破后将上探6月22日高点41.20,然后是6月23日高点41.60和42.00心理关口,以及3月1日低点43.50和2月28日高点43.80;而下方支持留意7月8日低点40.25,跌破将下探7月3日低点39.80,然后是7月2日低点39.50和7月1日低点39.05,以及6月30日低点38.80和6月19日低点38.50。

布伦特原油

日图:保利加通道趋平,油价在中轨上方发展;14和20日均线温和看涨;随机指标走低。

4小时图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20均线温和看涨;随机指标走高。

1小时图:保利加通道趋平,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在41.70-44.35区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月6日高点43.65,突破将上探6月23日高点43.90,然后是2017年6月21日低点44.35和3月6日低点45.15,以及3月9日高点45.45和2017年6月20日高点47.20;而下方支持留意7月8日低点42.70,跌破将下探7月7日低点42.40,然后是7月2日低点41.70和7月1日低点41.00,以及6月29日低点40.00和6月25日低点39.45。

周四关注:

美国每周申请失业金人数

美国5月批发库存

亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话