兴业投资：加息担忧VS减产暗示，油价反弹受限
2023/5/31 11:36:59 兴业投资
随着共和党和民主党周日就延长美国政府债务上限达成协议，债务违约风险得以消除，国际油价受此提振走高，但市场押注美联储讲进一步加息可能威胁经济增长并抑制能源需求，以及OPEC欢迎伊朗重返石油市场和俄罗斯能源产品出口几乎未受到制裁的影响，这使得油价上行空间受限。截止美国收盘，美国原油7月期货收涨0.09美元，或0.12%，报72.84美元/桶，盘中最高触及73.53美元/桶，最低跌至72.02美元/桶;布伦特原油8月期货收涨0.03美元，或0.04%，报77.03美元/桶，盘中最高触及77.75美元/桶，最低跌至76.10美元/桶。
美国总统拜登和众议院议长麦卡锡就提高债务上限达成协议，这意味着美国违约的可能性不大，并提振了美国的需求前景，对原油构成有利支撑。不过共和党强硬派公开反对美国债务上限协议，预示在国会闯关之路艰难。少数共和党极右翼议员周一表示，他们将反对提高美国31.4万亿美元债务上限的协议，这表明在美国下周耗尽资金之前，这项两党协议在国会通过时可能遇到困难。虽然在意料之中，但这一反对立场显示出民主党总统拜登和众议院共和党领袖麦卡锡想让国会通过该协议必须克服的障碍。
OPEC+减产暗示、沙特卖空者警告以及俄罗斯的减产立场也支撑了油价。市场焦点转向6月4日的OPEC+会议。上周沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼警告卖空者押注油价下跌要“小心”，这可能是OPEC+可能进一步减产的信号。此外，包括副总理亚历山大·诺瓦克在内的俄罗斯石油官员的评论表明，俄罗斯倾向于保持目前的产量，而不会做出改变。
然而，延长债务上限以及强劲的美国宏观经济数据增加了市场的预期，即美联储将不得不在其下次会议上提高利率，以应对不断上升的通胀预期，更高的利率将导致美元走强，对以美元定价的原油价格造成压力。在5月中旬公布了一系列稳健的美国经济数据后，市场对美联储鹰派的预期激增，乐观的零售销售、工业生产、GDP数据和就业数据缓解了美国经济衰退的可能性，预计美联储在6月政策会议上加息25个基点的可能性为50%，比上个月的8.3%大幅增加。
OPEC将欢迎伊朗在解除制裁后全面重返石油市场，OPEC秘书长盖斯周一对伊朗石油部网站SHANA表示。伊朗是OPEC成员国，但美国为遏制德黑兰的核计划对该国石油出口实施制裁。首次访问德黑兰的OPEC秘书长盖斯(HaithamAl-Ghais)补充说，伊朗有能力在短时间内让产量达到很高水平。“我们认为，伊朗在OPEC成员国中是一个负责任的国家。我相信大家会齐心协力，确保市场保持平衡，就像OPEC过去多年来一直做的那样，”SHANA的英文网站援引他的话说。
当被问及OPEC的自愿减产及其对油价的影响时，盖斯说，“在OPEC……我们没有设定一个价格目标。我们所有的行动和决定都是为了在全球石油供需之间取得良好的平衡。”盖斯表示，称OPEC已经不再是一个有效的独立机构的说法是不公平的。为了恢复市场的稳定和平衡，OPEC已成功地让10个国家加入了合作宣言。尽管60多年来存在各种波动和挑战，但OPEC一直是一个稳定的参与者。同时重申，该组织做出的所有决定都是为了实现石油需求和石油供应之间的“良好平衡”。OPEC对2023年全球石油需求增长的预测，是由于人们预计，随着即将到来的夏季旅游，航空燃料和汽油的需求将会回升，而随着中国继续开放，以及通胀和美国债务问题得到解决，对其他产品的需求将会改善。
虽然西方持续加紧对俄罗斯能源产品封锁，但该国能源出口受到的影响有限。俄能源部长尼古拉·舒利吉诺夫表示，西方从来没有停止购买俄罗斯的能源产品，只是转而采用“变通方法”进行采购。他对记者表示，西方国家仍在购买俄罗斯天然气，只不过不是直接从俄罗斯购买。对于石油而言，情况也是如此。
沙特进口创纪录俄罗斯柴油。船舶追踪数据显示，沙特正通过从俄罗斯进口空前数量的廉价柴油，继而将创纪录数量的柴油运往新加坡，来实现炼油利润最大化。在新加坡，销售这种燃料可以获得更高的利润。行业数据显示，5月份，沙特将进口多达50万吨(370万桶)或更多的俄罗斯柴油，而从沙特售往新加坡的柴油将达到前所未有的40万吨。
接下来，原油交易商将密切关注美国债务上限协议在国会的通过，由于周一适逢阵亡将士纪念日，原定于周二和周三公布的美国API和EIA原油库存报告将分别推迟一天。
美元指数
美元指数周一开盘后自104.305水平震荡回落，不过收稳104.00心里关口，因美国国会能否通过债务上限协议的不确定性，以及关键数据公布前的焦虑情绪，支撑了美元的避险需求。除此之外，来自欧洲和中国政治前沿的风险负面消息也让美元指数继续保持坚挺，接近上周创下的2022年11月以来的最高水平。
由于美国总统拜登和众议院议长麦卡锡周末宣布达成避免债务上限到期的协议，美元指数本周开盘一度走软。然而，一些政策制定者(主要是共和党人)反对为达成协议而做出的让步，并随时准备在众议院和参议院挑战这一举动。随着美国债务违约的最后期限6月5日越来越近，这反过来加剧了市场的担忧。
在美国PMI、耐用品订单、第一季度GDP和通胀信号乐观的背景下，美联储的鹰派押注也有利于美元指数多头。值得注意的是，欧元区的政治担忧和中美关系紧张，以及欧元区的经济衰退，也支撑了美元的避险需求。也就是说，西班牙首相佩德罗·桑切斯宣布将于7月提前举行选举，而希腊总统则准备在6月25日再次选举之前任命一位看守总理。此外，上周德国下调了第一季度国内生产总值(GDP)数据，再次引发了欧元区对经济衰退的担忧，也有利于美元多头。
富国银行经济学家预计，美元在2023年第4季度期间将温和贬值，但在明年的过程中会加快步伐。美元在短期内可能会相对稳定，因为美联储的一些额外紧缩政策加上市场可能出现的轻微不稳定，可能为美元提供暂时的支持。然而，我们预计，随着美联储从2024年初开始的激进宽松政策，美国货币最终将面临压力。我们预测贸易加权美元在2023年的余下时间里将走软1.5%，在2024年进一步走软5%。
美元的峰值已经到位?三菱东京日联银行分析师表示，最长和第二大的美元牛市运行可能正在结束。美元的强势在去年变得更加极端。美元对我们同等权重的其他G10货币篮子达到了2000年代初以来的最高水平。去年10月份的峰值，美元比过去40年的平均水平高2个标准差。类似的美元高估的极端水平上次被记录在2000年代初和1980年代中期，随后被证明是美元的长期看跌转折点。在这两次中，美元随后下跌了约40%。相比之下，自10月的峰值以来，美元迄今已下跌了约8%，从而为在未来几年进一步下跌调整留下了空间。
展望未来，美国债务上限协议和美国5月份消费者信心指数将对美元指数交易员关注盘中走势至关重要。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道收敛，油价上测中轨;14和20均线看涨，随机指标走高。
1小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨;14小时均线看着，20小时均线持平;随机指标自超买区回撤。
综述：预计日内油价将在72.00-74.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月29日低点73.55，突破后将上探5月23日高点73.95，然后是5月25日高点74.35和5月24日高点74.70，以及4月27日高点75.25和5月2日高点76.10;而下方支持留意5月22日高点72.50，跌破后将下探5月29日低点72.00，然后是5月26日低点71.50和5月25日低点71.00，以及5月16日低点70.65和5月17日低点70.00。
布伦特原油
日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道收敛，油价上测中轨;14和20均线看涨，随机指标走高。
1小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨;14小时均线看着，20小时均线持平;随机指标自超买区回撤。
综述：预计日内油价将在76.10-79.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月29日高点77.75，突破将上探5月25日高点78.45，然后是3月28日高点79.15和4月21日低点79.75，以及4月28日高点80.00和4月26日高点80.95;而下方支持留意5月30日低点76.85，跌破将下探5月29日低点76.10，然后是5月23日低点75.60和5月25日低点75.10，以及5月22日低点74.50和5月12日低点74.00。
周二关注：
美国3月FHFA房价指数
美国5月世界大企业联合会消费者信心指数
美国5月达拉斯联储制造业活动指数
里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话